談到貨幣和財政政策的退坡時，樓繼偉先生表示，“從全球看，中國 控制住疫情，經(jīng)濟復蘇也走在前列。中國已經(jīng)到了研究寬松貨幣政策有序退出的時候。樓繼偉強調(diào)，只說是到了研究貨幣政策有序退出的時候，并不是說現(xiàn)在馬上退。”為什么會這么說？因為現(xiàn)在市場已經(jīng)出現(xiàn)債務違約的苗頭。目前永煤集團違約引發(fā)市場高度關注，這是一起地方國企違約事件。但目前處理進程已取得積極進展，但是這次事件可能對短端利率構(gòu)成較大負面沖擊。盡管當前處于社融擴張的尾聲，仍處于擴用狀態(tài)中，此時出現(xiàn)用風險事件可能與經(jīng)濟逐漸向好、地方政府層面對風險的防范意識下降有關。樓先生既然這么說了，肯定也意識到了。近期公開市場凈投放，資金面趨緊。央行開展逆回購操作共5500億元，逆回購到期3200億元，上周公開市場實現(xiàn)凈投放2300億元。資金面短期趨緊，一方面源于月中稅期臨近、加之政府債券投放量較大，資金面本就有一定壓力；另一方面，近期用債違約事件也使得市場對流動性的擔憂加大。如果2021年用風險進一步暴露，可能擾動貨幣政策調(diào)控節(jié)奏。
    進入四季度，下游變化也有些特殊。無縫鋼管銷售同比轉(zhuǎn)負，30大中城市無縫鋼管成交面積同比轉(zhuǎn)負。土地規(guī)劃建筑面積同比降幅增大，溢價率上升。地產(chǎn)商拿地意愿仍弱，土地市場持續(xù)冷清，未來地產(chǎn)投資也將趨于下行。但是我們看到工程機械、家電、汽車這些行業(yè)快速恢復增長，乘用車銷售同比回升， 工業(yè)穩(wěn)定，制造業(yè)強于建筑業(yè)一些領域。這點也要注意螺卷的強弱關系。    總體上，說了這么多，就是不要一味看漲，置風險于無形。現(xiàn)在鋼廠追漲的很厲害，成本上來了，再訂貨，后面如果不漲，說不定貨還沒拿到就有可能會陪。跟上節(jié)奏，別貪，控制好風險，就不會等浪頭退去，被擱淺。

   15crmo無縫鋼管市場亦必定繼續(xù)承壓，一路下探，現(xiàn)已進入四月底，隨著鋼廠盈利情況有好轉(zhuǎn)情況出現(xiàn)，對15crmo無縫鋼管市場減壓或起到直接主導作用。以目前形勢來看，多數(shù)地區(qū)15crmo無縫鋼管價格已處于低位，并焦企開工率也已低位運行，價格繼續(xù)下降空間不大，因此預計下周國內(nèi)15crmo無縫鋼管市場或以弱穩(wěn)態(tài)勢為主。國內(nèi)煉焦煤市場依舊弱勢未改，15crmo無縫鋼管價格不斷探底下行，市場心態(tài)普遍悲觀。國內(nèi)噴吹煤市場仍舊難改弱勢行情，15crmo無縫鋼管進一步施壓，多地采購價出現(xiàn)下調(diào)，成交仍舊較差。國內(nèi)動力煤市場仍處于松動之中，成交表現(xiàn)較前期有所好轉(zhuǎn)。預計下周國內(nèi)煤炭市場將延續(xù)弱勢。
    國內(nèi)生鐵市場以下行為主，多數(shù)地區(qū)成交較為清淡。原材料15crmo無縫鋼管市場本周弱勢下行，進口礦價格雖有小幅上漲行情，但對生鐵市場無法形成有力支撐。本周煉鋼生鐵弱勢持穩(wěn)，下游鋼材市場沒能延續(xù)上周的反彈趨勢，導致生鐵價格無力上漲，雖然個別鐵廠出貨情況尚可，但在實際需求徹底改善之前，煉鋼生鐵價格不會有大幅變動。15crmo無縫鋼管市場各地成交不一，鑄造業(yè)不景氣導致生鐵市場弱勢難改。本周煉焦煤市場行情再度走弱，山東地區(qū)大礦價格下調(diào)，云南地區(qū)大礦以及下游到廠價格亦有走弱。行業(yè)方面，煤炭行業(yè)脫困政策將圍繞控制產(chǎn)能和產(chǎn)量繼續(xù)執(zhí)行，政府的政策目標是大幅降低產(chǎn)量，在減產(chǎn)和限產(chǎn)的大目標下，預計各地區(qū)和主要企業(yè)受政策影響。然而各省份經(jīng)濟考核指標壓力下，大型煤企減產(chǎn)尚有有壓力。山西、山東地區(qū)煤企庫存高位運行，4月以來以兗礦為首的大礦掛牌價格下調(diào)后，品種繼續(xù)拉低價格，其他地區(qū)價格或?qū)⒊霈F(xiàn)補跌。在目前鐵礦價格大幅走低的背景下有利于企業(yè)減輕負擔，增加活力。而上網(wǎng)電價的下調(diào)直接觸動電力企業(yè)的盈利，電企勢必將壓力轉(zhuǎn)架給下游動力煤供應商。目前動力煤市場已跌至谷底，若在面臨電企降價壓力，后期市場恐進一步深探。在黑色原料端集體進入下行通道的背景下，15crmo無縫鋼管市場亦必定繼續(xù)承壓，一路下探。